2025-11-25 - Reading List
目录
- 中国共产党只想要正能量，请 --- China’s Communist Party wants positive energy only, please
- 谁将赢得这场万亿美元级的 Robotaxi 竞赛？ --- Who will win the trillion-dollar robotaxi race?
- 特朗普称将访问中国；习近平就台湾问题向美国领导人施压 - 彭博社 --- Trump Says He’ll Visit China; Xi Presses US Leader on Taiwan - Bloomberg
- 据报道 Meta 将使用其 AI 芯片，Alphabet（GOOGL）上涨；Nvidia（NVDA）下跌 - 彭博 --- Alphabet (GOOGL) Gains on Report Meta to Use Its AI Chips; Nvidia (NVDA) Falls - Bloomberg
1. 中国共产党只想要正能量，请 --- China’s Communist Party wants positive energy only, please
URL: https://www.economist.com/china/2025/11/24/chinas-communist-party-wants-positive-energy-only-please
内容
关键点总结（新闻编辑视角）
- 全国“清朗”行动升级：自 2025 年 9 月起，网信部门联合公安系统在全国展开“打击负能量、弘扬正能量”专项整治，已封停或限流约 1,200 个账号。
- 潍坊案例：当地警方 11 月通报多起“传播负面情绪”处罚事件，包括批评农业政策的任某、网诉老师霸凌的学生邱某等，执法标准含糊。
- 失业与悲观情绪攀升：官方数据显示，16-24 岁（不含在校生）失业率约 17%，青少年与毕业生对未来预期变差。
- 社会流动信心骤降：2004-2014 年的调查显示 62% 受访者相信“努力就会成功”，2024 年更新调查降至 28%。
- 头部网红“被封”：张雪峰（教育）、胡陈峰（消费阶层话题）、蓝湛非（奢华旅行）等因“传播负面或炫富”被全网封禁。
- 公众情绪未现“火山”但显著转冷：仍有近半数受访者相信“五年后会更好”，较十年前的近四分之三明显下降。
- 监管焦点转向“情绪本身”：官方从打击政治异议扩展到整肃“消极叙事”，强调“唱响主旋律”，但经济基本面问题仍待解决。
对生活的影响（生活方式顾问视角）
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对普通人
• 言论合规压力增大：社交平台发言须更谨慎，情绪性吐槽、职场校园负面爆料风险上升。
• 消费心理趋于保守：就业不稳与收入预期下降，可能延后大额消费（购房、汽车、奢侈品），转向性价比高、体验型和“自我疗愈”类消费。
• 职业选择变化：公务员、国企等“安全岗位”受追捧，灵活就业与副业仍盛，但需重视合规与个人品牌风险。 -
对创业者
• 新机遇：与“正能量”契合的内容创业、心理健康服务、职业技能培训、低价/二手电商平台有成长空间。
• 主要风险：舆情与监管不确定性高，UGC（用户生成内容）平台需加大风控投入；对劳动力成本和消费萎缩要有预案。
• 建议：- 关注“年轻人就业焦虑”痛点，提供高性价比培训、求职撮合、海外远程工作平台。
- 布局情绪价值产业（心理咨询、线下社交、轻量化疗愈产品）。
- 制定内容合规手册，利用 AIGC 做舆情监测，避免被“一刀切”整治。
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对个人投资与理财
• 消费股短期承压：谨慎对待可选消费、高端品牌；关注刚需、平价和体验经济相关标的。
• 海外资产配置需求上升：对国内经济动能疑虑加剧，外汇、黄金、离岸基金或受青睐。
• 职业稳定性不足，建议加大紧急备用金（6-12 个月支出），适当购买失业及重疾保障。
历史借鉴
• 2013 年“围剿大 V”后，社交媒体环境趋谨慎，广告、网红经济短暂降温；但 P2P、短视频等后来居上，证明监管高压并不必然压制新业态，而是促使其寻找“合规红利”。
• 2015-2016 年经济放缓与股灾期间，同步出现青年失业率攀升与论坛悲观情绪高企，随后消费降级品牌（便利店、拼团、折扣连锁）崛起。
对投资的影响（金融分析师视角）
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情绪监管对互联网与传媒板块
• 短期利空：广告、直播打赏、KOL 经济将进一步收缩，平台内容合规成本提升。留意 B 站、快手、微博等盈利能力下滑风险。
• 受益领域：内容审核技术（AI 审核、舆情监控）和合规外包服务需求增加，利好商汤科技、旷视、东方国信等有相关解决方案的科技企业。 -
消费板块分化
• 可选消费（高端手机、奢侈品、旅游奢享）需求减弱，龙头公司短期增速放缓。
• 刺激性政策可能加码基建、绿色能源、制造升级，利好中字头基建、储能、新能源装备；关注中长期扩内需受益的性价比零售（盒马奥莱、名创优品）。 -
教育与培训行业
• “就业优先、技能至上”政策力度加大，职业教育、成人培训及产业工人技能再培训机构或迎利好，如中公教育、科大讯飞职教业务。
• 但以“鸡娃”为卖点的K12课外培训仍受高压监管，勿盲目博弈。 -
海外与避险资产
• 国内情绪走弱叠加人民币阶段性承压，黄金、美元资产及南向通、QDII 基金等或受资金追捧。
• 历史对照：2018-2019 中美摩擦升级期，沪深 300 回撤 30% 以上，但恒生科技指数、美国科技板块仍吸纳部分中国资金。 -
中长期展望（2025-2027）
• 若经济结构性改革见效、青年就业改善，情绪回暖可带动消费与成长板块修复。
• 若政策继续偏重“讲故事”而非解决需求不足、地产和地方债问题，A 股或维持震荡下行，防御型资产与低估值高分红周期股或更具吸引力。
给你的思考题 在当前“倡导正能量、抑制负面情绪”及青年就业疲软的大环境下，你认为未来三年哪些消费或投资领域最有可能逆势增长？请结合自身情况，思考并列出你愿意重点关注的两个赛道及理由。
2. 谁将赢得这场万亿美元级的 Robotaxi 竞赛？ --- Who will win the trillion-dollar robotaxi race?
URL: https://www.economist.com/business/2025/11/24/who-will-win-the-trillion-dollar-robotaxi-race
内容
关键点总结（新闻编辑视角）
- 覆盖范围迅速扩大：截至 2025 年底，Waymo 以 2,500 台车队在亚特兰大、奥斯汀、洛杉矶、菲尼克斯和旧金山湾区提供付费服务，并计划 2026 年城市数翻倍；Tesla、Zoox 也在快速跟进。
- 用户增长快但信任仍低：Waymo 月活跃用户 Q3 达 100 万，同比 +82%；YouGov 调查显示 75% 的美国人仍不信任机器人出租车。
- 技术成熟度差异明显：Waymo 获准在限定区域内 Level 4 无人驾驶；Tesla 仍处 Level 2–3，需车内安全员。
- 成本结构暂不具备优势：当前运营成本约 7–9 美元/英里，传统网约车 2–3 美元/英里，私人用车约 1 美元/英里；McKinsey 估计需 10 年降到 <2 美元/英里。
- 安全数据亮眼但脆弱：Waymo 与瑞再研究表明其事故索赔率分别低于人类司机 88%/92%；Cruise 2023 年事故及善后不当导致业务被 GM 叫停。
- 监管碎片化：联邦层面准备统一标准，州、市仍各行其是（如西雅图限制上路）。
- 产业链混战：
• 平台：Waymo、Tesla、Zoox、Wayve
• 入口：Uber 立志成为“机器人出租车的超级调度平台”
• 供应商：Nvidia 成为 AI/硬件最大赢家
• 车企：奔驰、Stellantis、日产等寻求软件授权模式 - 硬件价格快速下探：美产 LiDAR 从 10 万美元跌至约 1,000 美元；Waymo 新测试 IONIQ 5，传感器更少、成本更低。
- 市场前景：Uber CEO 估算美国无人驾驶技术市场规模 ≥1 万亿美元；Waymo、Tesla 均考虑未来向第三方授权软件，复制“Android 模式”。
对生活的影响（生活方式顾问视角）
- 普通人
• 出行选择更丰富：短途通勤或夜间出行将出现“更安全但仍偏贵”的新选项，未来 3–5 年在一二线城市率先普及。
• 技能转型提示：出租车/网约车司机需提前规划职业升级（高端定制出行、车队维护、数据标注等岗位）。
• 消费结构变化：若成本降至 <2 美元/英里，持车成本与打车成本差距缩小，城市年轻人“无车生活”比例预计提升。 - 创业者
• 配套商机：车载清洁、充电运营、乘车娱乐（AR 广告、车内零售）、自动驾驶数据安全服务。
• To B 软件机会：针对中小车队的远程监控、调度 SaaS；高保真仿真训练平台。
• 注意挑战：高投入长回报周期；需应对多地监管差异，合规和本地政府关系是关键壁垒。 - 决策者/城市管理者
• 交通规划：需预留专用上下客区、充电/停车位，避免“空车巡游”造成新的拥堵。
• 法规先行：跨州标准统一可吸引产业集聚，过严或多头监管恐把创新推向他州或海外。
• 社会就业：提前布局司机再就业培训，减小结构性失业冲击。 - 风险与机遇参照
• 历史对照：网约车兴起（2012–2020）初期也伴随安全、合规争议；最终“先行者”在多城落地后快速扩张。机器人出租车若复制该曲线，信任建立后渗透率可在 3–5 年迎来拐点。
对投资的影响（金融分析师视角）
- 受益板块与公司
• AI/半导体：Nvidia（GPU 需求高企）、AMD、台积电。
• 车载传感器：LiDAR 价格骤降利好 Luminar、Velodyne；摄像头模组供应商（索尼、安森美）。
• 车队运营 / 租赁：Avis、Hertz 等拥有充电场站资源的资产重公司。
• 平台与软件：Alphabet（Waymo）、Tesla（FSD 及未来软件授权）、Uber（战略平台化）。
• 网络安全 / 云仿真：CrowdStrike、Snowflake 等提供数据安全与大规模仿真服务的企业。 - 潜在利空
• 传统出租车公司与高成本零部件供应商（高端激光雷达厂商若不降本可能被替代）。 - 市场节奏预测
• 短期（12 个月）：监管统一进展与重大事故新闻是股价波动主因；Nvidia、Alphabet 估值仍受 AI 主题支撑。
• 中期（3–5 年）：当单英里成本降到 2–3 美元且安全纪录稳定，渗透率加速→平台与关键零部件利润率上升；参考 2016–2019 年共享单车/网约车市场，行业或经历“补贴烧钱—整合—盈利”三阶段。
• 长期（5–10 年）：硬件 commoditise 后，软件订阅和调度平台变现为主；监管放行与城市合作度决定各家公司天花板，软件授权模式或复制 Android—高市占但中等利润率。 - 历史类比
• 2007–2015 年智能手机：硬件快速降价 + 应用生态爆发造就苹果、谷歌双寡头；Robotaxi 可能出现“操作系统 + 终端多品牌”格局，软件平台长期跑赢硬件整车。
• 2018–2023 年电动车补贴退坡：成本领先者（特斯拉、比亚迪）穿越周期；Robotaxi 亦将奖励算法/硬件一体化能力强、现金流充裕者（Waymo/Alphabet、Tesla、Nvidia）。
给你的思考题
假设 2030 年机器人出租车单英里成本降至 1.8 美元且覆盖北美主要城市，你会如何安排自己的出行与资产配置？
- 你是否仍会购买私家车？为什么？
- 在投资组合中，平台型企业（如 Alphabet、Uber）和底层硬件供应商（如 Nvidia、LiDAR 厂商）的权重应如何分配？试给出你的理由。
3. 特朗普称将访问中国；习近平就台湾问题向美国领导人施压 - 彭博社 --- Trump Says He’ll Visit China; Xi Presses US Leader on Taiwan - Bloomberg
内容
关键点总结（新闻编辑视角）
- 特朗普与习近平于11月24日首次通话，自上月达成关税休战以来再度交流。
- 双方重点讨论：
• 扩大中国采购美国大豆等农产品；
• 加强打击非法芬太尼走私；
• 俄乌冲突，习近平呼吁推动具有约束力的和平协议；
• 罕见地就台湾问题直接施压，美方简报未提此议题。 - 稀土出口协议仍在磋商，目标是月底前就“通用许可”达成一致；稀土短缺已威胁全球高科技、汽车与机器人供应链。
- 美国再度权衡放宽对华高端 AI 芯片（涉 NVIDIA 等）出口许可，内部意见分歧明显。
- 日本新首相高市早苗称若大陆攻台将考虑军事响应，引发中日紧张升级：中国发出赴日旅行警示、限制日本海产进口、东海军演对峙。
- 中美股市普遍收涨（道指 +0.44%，纳指 +2.69%），市场对谈判乐观，但地缘政治不确定性依旧高企。
对生活的影响（生活方式顾问视角）
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普通民众
• 电子产品、汽车等依赖稀土的商品价格仍存上行压力，可考虑提前购置或关注二手市场。
• 大豆采购增加有望稳定食品、植物蛋白及饲料价格，居民餐桌成本短期内趋于平稳。
• 加强芬太尼管控或带来处方类止痛药监管收紧，需留意医疗替代方案。
• 中日旅行摩擦：计划赴日旅游或海产消费的居民应关注签证与食品检疫新规。 -
创业者
• 机会：- 稀土替代材料、回收技术、磁性材料国产化。
- 粮食供应链科技（如大豆溯源、精准农业）。
- 中美医药合规服务、药品替代研发。
• 风险： - 对日相关旅游业务、海产进口商需准备多元化来源或调整产品结构。
- 地缘政治不确定使跨境电商、供应链初创融资难度上升。
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决策者
• 企业应建立“台湾风险”与“稀土供应风险”情景推演，考虑库存安全线及双供应地。
• 维持对美对华政策信息监控团队，确保出口许可、关税与补贴的快速应对。
历史对照
• 2010 年中国收紧稀土出口—全球电动车、电机厂商被迫寻找替代，催生了美澳稀土公司迅速壮大。
• 2018–2019 年美中贸易战—关税反复升级导致企业库存成本上升、消费电子涨价，可借鉴分散产地与灵活订价策略。
对投资的影响（金融分析师视角）
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受益板块
• 农业与大宗农产品：美国大豆龙头（ADM、Bunge）、农业机械（Deere）。
• 稀土与关键矿产：Lynas Rare Earths、MP Materials 及中国北方稀土。
• 半导体设备与封测：若美放宽 AI 芯片出口，NVIDIA、AMD、ASML 等受益；若再收紧，台积电、三星因境外产能多元化亦获关注。
• 国防军工：中日台海紧张度提升，雷神、洛克希德马丁、日本三菱重工受正面催化。 -
利空或波动板块
• 日本旅游、海产与零售：JTB、全家便利、东映等或受中国游客减少及进口禁令冲击。
• 高端 AI 芯片买方（中国互联网及云厂商）：若出口许可未放行，将面临算力瓶颈。 -
市场节奏预判
• 短期（1–3 个月）：- 若月底前稀土许可落地，新能源与电子板块情绪修复。
- 台湾及东海军演任何意外事件都可能触发 VIX 急升、防务股拉升。
• 中期（半年）： - 中美领导人互访若顺利，关税进一步下调、成长股（科技/消费电子）估值有望扩张；
- 反之，若台湾问题成主要冲突点，市场或重演 1996 年台海危机期间的游资撤离与防御板块轮动。
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资产配置建议
• 保持均衡：科技成长 + 大宗商品 + 防御（军工/公用事业）。
• 关注“政策期权”机会：跟踪稀土许可落地进度和 AI 芯片出口信号，利用期权或 ETF 做方向性交易。
• 增配现金流稳定的高股息 REITs、短久期债券，以对冲地缘政治尾部风险。
历史对照
• 1996 年台海危机：台股瞬时暴跌超 20%，美防务股逆市上涨。
• 2022 年美国对华芯片禁令：半导体材料与设备公司一度回调 15%+, 但防务和替代计算（RISC-V、国产 GPU）赛道融资激增。
给你的思考题 假如本月底中美未能就稀土“通用出口许可”达成协议，而台海与中日局势进一步紧张，你打算如何调整：
- 个人大型电子产品或新能源车的购置计划？
- 你管理的投资组合（或可支配储蓄）的行业权重？
请结合自己的需求、风险承受力与上文建议，列出两条可执行行动。
4. 据报道 Meta 将使用其 AI 芯片，Alphabet（GOOGL）上涨；Nvidia（NVDA）下跌 - 彭博 --- Alphabet (GOOGL) Gains on Report Meta to Use Its AI Chips; Nvidia (NVDA) Falls - Bloomberg
内容
关键点总结（新闻编辑）
- 事件：知情人士透露，Meta 正与 Alphabet（Google）商谈，计划2027年在数据中心大规模采用 Google 的 AI 加速芯片 TPU，并考虑最早2026年租用 Google Cloud 提供的 TPU 计算资源。预计金额高达数十亿美元。
- 市场反应：消息公布后，Alphabet 盘后股价一度上涨2.7%，Nvidia 下跌2.7%。亚洲供应链概念股同步走强：韩国 IsuPetasys 涨超18%，台湾联发科涨近5%。
- 行业格局：TPU 作为 Nvidia GPU 的主要替代方案正获更多头部客户认可。此前 Google 已向 Anthropic 提供最多100万颗 TPU。
- 资本开支：Meta 预计2026年资本支出将超1000亿美元，其中400–500亿美元或用于 AI 推理芯片。
- 背景：全球科技巨头担忧对 Nvidia 过度依赖，寻求第二供应源以获得更优成本与算力密度。GPU 依旧主导训练市场，TPU 在推理和能效方面具备优势。
对生活的影响（生活方式顾问）
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对普通人
• AI 服务更丰富：多家巨头使用不同芯片生态，可促成算法多样化，未来社交媒体、搜索和生成式 AI 的响应速度和功能将进一步提升，费用有望下降。
• 就业机会：半导体、云计算、AI 应用开发及数据中心建设领域招聘需求增加；转型学习 AI 工具和相关技能的必要性再度强化。 -
对创业者
• 新商机：
– “多云/多芯”优化软件：帮助企业在 GPU 与 TPU 之间智能调度算力。
– AI 推理加速服务：基于 TPU 的 SaaS/API，面向中小企业的高性价比推理平台。
– 供应链机会：PCB、散热、光模块等配套环节需求扩张，可切入细分市场。
• 挑战与风险：
– 需应对各家芯片生态的快速迭代，技术选型错误的成本更高。
– 大厂自研芯片可能压缩初创公司的硬件创新空间。 -
对个人投资与理财
• 多元化配置：避免单一重仓 GPU 龙头，适时关注 AI 加速“第二阵营”及上游材料、封测、PCB 链。
• 消费升级：AI 服务成本下降或刺激订阅型消费，留意个人支出结构变化。 -
历史类比
• 类比 2010 年代智能手机 SoC 竞争（高通 vs. 联发科 vs. 苹果自研）：多家供应商并存推动成本下降与技术进步，最终形成差异化生态。当前 GPU/TPU 之争或重演此路径，普通用户受益于性能与价格的双向改善。
对投资的影响（金融分析师）
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行业/板块
• 利好：
– 云计算（尤其 Google Cloud）、半导体设计（TPU 代工伙伴台积电）、AI 半导体供应链（PCB、散热、硅光、HBM 内存）。
– 服务器及数据中心设备商（超微、戴尔、浪潮信息）随 Meta 巨额资本开支增速受益。
• 利空：
– Nvidia 短期情绪受挫，市场担忧其高端 GPU 订单分流；不过长线仍凭训练芯片优势保持龙头地位。 -
受益公司示例
• Alphabet (GOOGL)：TPU 业务商业化加速，云营收与毛利率改善。
• 台积电 (TSM)：TPU 先进制程代工订单增加。
• IsuPetasys、欣兴电子、臻鼎科技：高多层板与CoWoS基板需求提升。
• SK海力士/三星电子：HBM3E 内存为 TPU 和 GPU 核心配套，量价齐升。 -
市场反应预判（2025.2 时点）
• 短期：
– 资金轮动，部分从“AI 一枝独秀”的 GPU 概念股流向“第二供应链”与云服务商。
– 美股科技板块分化：GOOGL、AMD、TSMC 强于大盘，NVDA 高位震荡。
• 中长期：
– AI 计算需求仍呈指数级增长，市场容量可同时容纳多种架构。
– 多元化供应链格局降低系统性风险，有利于整体半导体板块估值稳定。 -
历史类比
• 2000 年代 x86 CPU“双雄并立”（Intel/AMD）：后来者凭技术突破与定价策略获取份额，但老牌龙头仍守住高端市场。
• 2020 年代初全球晶圆产能短缺：显示出供应链多元化可降低断供风险，增加行业韧性。
给你的思考题 如果你是企业 CTO，计划在2026年开始大规模部署生成式 AI 服务，你会如何在 Nvidia GPU、Google TPU 及潜在新兴芯片（如 AMD Instinct、开源 RISC-V AI 加速器）之间做硬件选型？请从成本、性能、生态成熟度、供应链安全四个维度列出你的评估框架与权重。