2025-11-18 - Reading List
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- 2025-11-18 - Reading List
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- 1. 欧洲将中国视为竞争对手。中国将欧洲视为过气者 --- Europe sees China as a rival. China sees Europe as a has-been
- 2. 中国或将面临在地缘政治上从防御转向进攻的诱惑 --- China will be tempted to shift, geopolitically, from defence to offence
- 3. 市场抛售升级，从科技到加密货币再到黄金无一幸免 - WSJ --- Market Rout Intensifies, Sweeping Up Everything From Tech to Crypto to Gold - WSJ
- 4. 今日股市：11 月 18 日道琼斯、标普实时更新 - 彭博社 --- Stock Market Today: Dow, S&P Live Updates for November 18 - Bloomberg
- 5. 日中关系正螺旋式走向危机 - 彭博社 --- Japan-China Ties Are Spiraling Toward a Crisis - Bloomberg
交易市场高价值信息精选 2 小时前 Hi，早上好！我是你的首席市场策略师。今天为你梳理了51条市场信息，其中最值得关注的宏观趋势是： 当前市场资金正积极寻求确定性增长与防御性安全边际，驱动板块结构性轮动，高科技创新与地缘政治风险驱动型投资并行。 面对复杂的宏观环境，交易员需要对市场的主流叙事保持高度敏感，识别并捕捉科技创新（AI应用与硬件）和特定催化剂（地缘风险下的军工）所带来的结构性机会。同时，不应忽视整体资金流出（融资盘、大小非减持）带来的潜在回调风险，以及房地产市场下行对经济的深远影响。平衡“进攻”与“防御”，精选基本面强劲或有明确政策/事件催化剂的标的，是当前策略的关键。 愿你交易顺利。下面是详细情报： 日报官网：alphanews.club，任何问题可咨询kiki220238。
AI与机器人产业前瞻 【看涨 Bullish】AI大模型与应用竞争加剧： 国产AI双雄并起：百度文心5.0发布2.4万亿参数全模态大模型，阿里巴巴秘密启动“千问”项目对标GPT。今日，阿里千问App正式上线公测，全力进军AI to C市场，定位“会聊天能办事的个人AI助手”，基于全球下载量超6亿次的开源模型Qwen打造，并免费开放。C端AI赛道竞争激烈，已有字节豆包、腾讯元宝等对手。 市场反应：软件ETF易方达、信创ETF易方达上涨。创业板人工智能ETF华夏上涨1.8%，连续6日“吸金”，近20日净流入2.9亿元。 巴菲特建仓谷歌：巴菲特（伯克希尔）上季度对**$谷歌A(GOOGL)$进行了43亿美元建仓，使其跻身第十大重仓股。市场解读为对谷歌在AI时代通过整合AI到搜索引擎、浏览器和操作系统构建护城河的认可，以及其稳健的现金流和商业模式。此举被视为可能复制苹果的成功，或为接班团队拓展投资视野的信号。谷歌目前的估值约为静态市盈率20倍**。 AI Agent潜力：谷歌凭借Android操作系统层级权限，AI助手在AI agents时代具有巨大商业价值，如购物佣金和任务代理费。AI技术进步有望大幅提升展示广告转化率，带来增量收益。(来源: @机器人与人工智能AI, @格隆汇, @汤诗语, @但斌, @forcode, @聪明投资者) 【看涨 Bullish】机器人与端侧AI硬件突破： 宇树科技IPO：宇树科技IPO辅导完成，预计将A股上市。首程控股(00697)持有其4%股份及其他机器人公司持仓，转型为“机器人生态平台”。 端侧AI芯片革命：Coral NPU IP技术手册显示，其具备0.5瓦功耗与1 TOPS算力，可在5号电池供电下驱动大语言模型。有望实现AR眼镜实时离线翻译（延迟200毫秒以内）和智能音箱全年待机功耗降至1度电以下，解决了AI设备“永远在线”与“电池焦虑”的核心矛盾。 人形机器人风险提示：尽管有积极进展，但有观点认为人形机器人是目前最过剩的赛道，供应链产能已远超未来商用化进度，可能面临泡沫崩盘风险。建议未来按摩椅公司或可被人形机器人公司并购以提供实用功能。(来源: @机器人与人工智能AI, @徒步三萬里, @forcode) 资金流向与市场策略 【看跌 Bearish】融资盘与大小非减持压力：上周（至2025年11月14日），融资盘净卖出电子板块股票30多亿元（上周四曾净买入20多亿元），导致$CS电子(CSI930652)$当日下跌3.3%，融资盘被套。整体市场融资盘净卖出超8亿元，大小非净卖出超130亿元。融资盘已连续两周无法接住大小非减持，对市场稳定构成潜在挑战。(来源: @汤诗语) 【看涨 Bullish】港股科技ETF资金流入：尽管隔夜美股科技股回调，港股科网股全线飘绿，$港股科技ETF天弘(SZ159128)$下跌2.16%，但盘中获得资金净申购2100万份。恒生互联网ETF(513330)单日获10亿元净买入，连续12日“吸金”，规模达300亿元。该ETF自10月9日至今累计回调13%，南下资金上周五净买入港股128.87亿港元，大肆净买入阿里和腾讯。(来源: @格隆汇, @OptionJack) 【中性 Neutral】美股与比特币调整预期：美股科技股（尤其是中小盘）近两周下跌4%，个人账户在65%仓位下大幅下跌12%。本周焦点是英伟达财报及下季度指引。比特币受12月降息预期从75%降至50%影响，跌破10万美元重要关口，全年创新高机会渺茫。比特币定价权已从币圈转移至华尔街，或成为与美股大势同步的相对稳健型另类金融资产。(来源: @潘驴邓晓闲缺一) 【中性 Neutral】公募基金业绩比较基准改革：为落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，公募基金业绩比较基准改革加速落地，已下发要素一类库、二类库名录。这为权益底仓提供了新的选择，有助于产品“人设”的明确。(来源: @聪明投资者) 【中性 Neutral】A股市场情绪谨慎：有观点认为沪指4000点上“缀满了赔钱的典故”，近一年业绩基本变化不大，主要靠情绪提振。在此整数关口，若快速上涨，高层可能担忧重演2015年“速崩”，因此希望市场稳健，等待业绩提升再拉升。(来源: @wangdizhe) 军工与防御性资产 【看涨 Bullish】军工板块强势上涨： 地缘风险升温：日本首相不当言论及中国海事局宣布11月17-19日黄海进行实弹演习，叠加俄罗斯再次军事行动，共同催化军工板块关注度提升。 板块表现：军工板块今日全线上涨，通用航空板块晨曦航空涨超13%，中无人机涨超6%，中航成飞涨超4%，带动**$通用航空ETF南方(SZ159283)$上涨1.08%并持续获资金净流入。国证航天指数上涨1.76%，涨幅居军工主题指数第一，跟踪该指数的$航空航天ETF(SZ159227)$上涨1.97%。 资金持续吸入：军工含量第一的航空航天ETF涨超2%，近20日“吸金”超7亿元。航空航天ETF天弘(159241)涨2.7%，实现“四连吸金”，其跟踪指数军工含量全市场最高。该ETF自9月3日以来累计回调超9%，技术面上存在反弹空间。兴业证券指出，军工作为国家战略部署受益行业，将迎接“十五五”新一轮景气周期。(来源: @格隆汇) 【中性 Neutral】红利策略防御性凸显：市场防御性配置需求升温，红利策略四季度或韧性凸显。$标普红利ETF(SH562060)$、$港股通红利ETF(SZ159220)$、$800红利低波ETF(SZ159355)$值得关注。煤炭、石油、机械等传统高股息红利板块轮番上攻，孚日股份(SZ002083)涨停，潍柴动力(SZ000338)、中国石油等表现强劲，带动$标普红利ETF(SH562060)$逆市走强，资金狂涌超1亿元。 红利指数走弱预警：尽管部分红利个股表现，但整体红利高股息现金流指数全线拉垮，走弱且跑不赢上证指数，但仍处多头趋势。红利指数多数PR接近0.9，可能预示一轮持续上涨行情进入末端，后续或面临艰难抗战。(来源: @华宝红利家族, @徒步三萬里) 精选公司业绩与行业动态 【看涨 Bullish】哔哩哔哩（9626.HK）Q3业绩超预期：哔哩哔哩发布2025年第三季度财报，总营收达76.9亿元，同比增长5%。净利润大幅增至4.7亿元，净利润率达6.1%。经调整净利润7.9亿元，同比激增233%，显示盈利能力显著提升。(来源: @格隆汇) 【看涨 Bullish】吉利汽车（0175.HK）Q3营收新高：吉利汽车2025年第三季度实现营业收入892亿元，环比增长15%，同比增长27%，单季收入创历史新高。核心归母净利润39.6亿元，同比增长19%，前三季度累计106.2亿元，同比增长59%，盈利能力保持稳健。(来源: @格隆汇) 【看涨 Bullish】搜狐（SOHU.US）Q3扭亏为盈：搜狐公司公布2025年第三季度财报，总收入1.80亿美元，同比增长19%。归于搜狐公司的非美国通用会计准则净利润为900万美元，同比实现扭亏为盈。(来源: @格隆汇) 【看涨 Bullish】派格生物新药获批：派格生物国家1类新药维培那肽（商品名：派达康®）正式获中国国家药监局批准上市，用于治疗2型糖尿病。该药有望在国内市场快速放量，并具备进军海外市场的核心竞争力。公司“在中国首发，向全球拓展”战略迈出关键一步。礼来（LLY.US）凭借在糖尿病与肥胖领域的创新产品，近五年股价累计上涨超10倍，市值接近1万亿美元，为派格生物提供了强劲的信心和估值参照。(来源: @财妈价值轮回记) 【中性 Neutral】瑞幸咖啡Q3营收增长利润承压：瑞幸咖啡第三季度营收152.9亿元人民币，同比增长50.2%。净利润12.78亿元，同比下降2.7%；净利润率为8.4%（2024年同期为12.9%）。净增3008家门店，总门店数达29214家。月均交易客户首次突破1.123亿人，同比增长40.6%。营收和客户增长强劲，但利润率有所下滑。(来源: @泓方) 【看涨 Bullish】中伟新材（2579.HK）港股上市：中伟新材正式在港交所挂牌上市，作为继宁德时代之后的第二家A+H新能源核心标的，公开发售阶段获超额认购16.5倍，显示市场对其价值的高度认可。(来源: @格隆汇) 【看涨 Bullish】锂电与化工板块逆袭：碳酸锂期货2601主力合约单日暴涨9%，触及涨停，价格达到9.52万元/吨。电池化学品板块自9月以来涨幅超60%。化工板块作为高端制造“材料基石”，正经历“反内卷”重构，有望持续逆袭。(来源: @格隆汇) 【中性 Neutral】潍柴动力：AI时代电力基建的“卖铲人”：受美国电力基建不足影响芯片使用，市场意识到高功率柴油发电机需求凸显。$潍柴动力(SZ000338)$和$潍柴动力(02338)$**被视为AI时代电力基建的“卖铲人”新关注点。(来源: @格隆汇) 【中性 Neutral】金斯瑞生物科技（1548.HK）战略升级：金斯瑞生物科技举办2025投资者开放日，公布2035年战略蓝图，从“研发服务商”迈向“生物科技生态平台”，获得资本市场热烈回应。(来源: @格隆汇) 【看涨 Bullish】恒隆地产：负债率低于40%，估值极低，未来收入可预期，具备越跌越买的价值。但对未来十年受老龄化影响的住宅房地产企业不看好。(来源: @forcode) 【中性 Neutral】申洲国际：股价从4月最低40涨到70多，涨幅超过70%，作者采取越涨越卖的策略，仓位大幅下降。(来源: @forcode) 宏观风险与资产配置 【看跌 Bearish】上海房地产市场下行：上海郊区房价从5万元/平方米跌至3.5万元/平方米，下跌30%。最新商业房贷利率为3.6%，而房租年化收益率仅为1.93%，房东面临较大压力。有观点认为要打平需基准利率腰斩至1.5%或房租涨价80%，或房价继续下跌45%至2万元/平方米。(来源: @RayFi)
1. 欧洲将中国视为竞争对手。中国将欧洲视为过气者 --- Europe sees China as a rival. China sees Europe as a has-been
内容
关键点总结（新闻编辑）
- 中国主流舆论将欧洲描绘成“衰弱、分裂、受制于美国”的“昨日黄花”，并低估了欧盟反击的决心。
- 两大盲点：
a) 误判欧洲完全听命于美国（乌克兰战争、荷兰接管安世半导体等被视作华府授意）。
b) 误判中国仍能以经济合作为“甜头”换取欧洲让步，忽视欧盟对中国经济模式及贸易失衡的系统性担忧（德国对华巨额逆差、稀土出口管制冲击等）。 - 欧中摩擦升级迹象：
• 欧盟取消中欧经贸对话，外交部拒收欧方“训令”。
• 德国外长因未获高规格接待推迟访华。
• 欧盟已对中国产电动车启动反补贴调查，并酝酿更广泛的贸易防御工具。 - 中国继续分化欧盟，重点拉拢匈牙利、西班牙等“友好”成员国；但乌克兰战争持续、对俄立场对立，使欧中关系改善空间有限。
- 若中国出口继续激增，欧盟或采取更激进、超出规则框架的保护措施，显示其“硬脊梁”正在形成。
对生活的影响（生活方式顾问）
- 普通人
• 进口商品：若欧盟对华加征关税，来自中国的快消品、电子小家电价格可能上行；可提前比价、适度囤货或转向本地品牌。
• 就业与职业：欧中产业“脱钩”促使欧洲制造业回流与本土新能源、半导体扩产，工程、自动化、供应链管理岗位机会增多；中文或跨境供应链背景的人才需考虑技能转型，减少对单一市场的依赖。 - 创业者
• 新商机：- “去风险化”配套服务——供应链重塑、合规咨询、关税模拟软件。
- 国产替代：家电零部件、本土锂电池材料、低价智能硬件生态。
• 风险提示：对华出口或代工业务易受政策冲击，需评估客户集中度、提前布局东盟/拉美替代生产基地。
- 决策者
• 预算结构：对华贸易顺差国应预留抗冲击基金；逆差国可出台“产品—技术”并重的产业再平衡计划。 - 历史映射
• 2018 美中贸易战初期，美企“去中国化”判断过慢导致供应链断裂；欧企若忽视风险，或重蹈覆辙。
• 1970s 石油危机倒逼欧洲节能与替代能源跃迁，当前对华依赖危机可能再次成为产业升级催化剂。
对投资的影响（金融分析师）
- 利好板块
• 欧洲防务与安全：乌克兰冲突延长+对俄戒备，Rheinmetall、Saab、Airbus Defence订单持续。
• 国产芯片与半导体设备：ASML（光刻机）、ASM International、Infineon、STMicroelectronics受益于欧盟主导的“芯片法案”。
• 新能源本土化：欧洲电池产业链（Northvolt、Varta）、稀土替代与回收技术公司。 - 利空板块
• 依赖中国市场的高端消费品与汽车零部件商（例如大众、宝马的中国合资板块）。
• 中国纯出口导向的低价电动车制造商（比亚迪、上汽 MG 等）在欧盟销售利润将受反补贴关税压缩。 - 市场反应
• 短期（6-12 个月）：贸易壁垒消息频出，欧股波动上升，防务与本土替代概念跑赢大盘；中资在欧上市公司估值下调。
• 中长期（1-3 年）：若欧盟出台碳关税与供应链补贴并行，欧洲绿色与高端制造景气度提升；中欧双向投资降温，资金更多流向东盟、印度、拉美等“中立”市场。 - 历史佐证
• 2010 稀土事件→日本材料公司加速国产替代，股价3年涨幅超200%。
• 2003 美欧钢铁争端→欧洲钢铁股阶段性受益于关税保护；提示本轮若欧盟采取“边境调节”，受益逻辑相似但持续性更长。
给你的思考题
如果欧盟在 2025 年下半年正式对中国低价电动车征收 30% 以上的反补贴关税，你认为：
a) 欧洲本土车企会趁机提高售价还是扩大产能？
b) 你持有的相关股票或供应链资产该作何调整？
请结合自身投资周期与风险偏好，写下你的行动计划。
2. 中国或将面临在地缘政治上从防御转向进攻的诱惑 --- China will be tempted to shift, geopolitically, from defence to offence
内容
关键点总结（新闻编辑视角）
• 2025 年中国经济在贸易战与地产调整下仍增长约 5%，MSCI 中国指数美元计跑赢标普 500，中国 IPO 融资额首次超过华尔街。
• 产业自给率显著提升：本土芯片、AI 企业蓬勃发展；以人民币计价的贸易占比升至 30%；战略石油储备达 12 亿桶。
• 2026 年中国面临三大“过度扩张”诱因：
- 贸易——继续大量倾销可能引发欧美“去工业化”恐慌和更高关税；
- 台湾——“灰区”胁迫（如海关检查）风险上升，或触发区域军备竞赛；
- 全球规则——“全球治理倡议”与稀土强制许可等新规，或遭民主国家抵制。
• 文章建议中国克制：削减过剩产能、刺激内需、暂缓对台强压、以非胁迫方式输出基础设施。原因是：在特朗普第二任期，美国自身已在拆解西方主导秩序，中国不必亲自“出手”。
对生活的影响（生活方式顾问视角）
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普通人
• 进口商品关税上升：欧美消费者可能面对更贵的中国产电动车、家电；中国消费者则受益于国内降价促销与内需刺激。
• 职业选择：半导体、AI、供应链本地化与安全储备（能源、粮食）岗位需求增加；与对外出口紧密的传统制造业就业波动加大。
• 出行与安全：台海紧张度若升高，赴台旅游或商务不确定性增加，区域保险费用或走高。 -
创业者
• 新机遇：
– 国产化替代（芯片、工业软件、测控设备）；
– 去碳化与节能（储能、电池回收、绿氢）；
– 人民币跨境结算、供应链金融服务。
• 需警惕：
– 遭遇欧美突发关税或制裁，出口模式要“双循环”化；
– 国际稀土、数据合规新规则可能抬升成本。
• 建议：早布局东南亚、拉美产能分散；加强合规团队，关注 ESG 与数据主权要求。 -
投资与理财提示
• 居民理财：对外摩擦升温时，尽量降低单一市场敞口；配置黄金、原油 ETF 与防御型红利股。
• 养老金与长期资金：可逢低定投 A 股高端制造与消费升级龙头，淡化短期外部噪音。
历史对照
• 1980‒90 年代日美贸易摩擦：关税壁垒促使日本企业出海建厂，反而强化了全球生产网络。
• 2018‒19 年首轮中美关税战：短期价格抬升，但亦催生中国“替代芯片”与国产工业软件的爆发。
这些案例表明：外部压力往往加速国内产业升级与全球产能多元化，但也带来阶段性价格与就业冲击。
对投资的影响（金融分析师视角）
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行业/板块判断
利好：
• 国产半导体、AI 算力、工业自动化（景气度+政策扶持）。
• 储能与新能源汽车全产业链（出口与内需双轮）。
• 军工、网络安全（地缘不确定性溢价）。利空：
• 依赖欧美市场的大宗轻工、纺织、低端家电（再度被征税风险）。
• 海外品牌在华高端消费（国产替代+情绪影响）。 -
重点公司示例
• 龙头：中芯国际、寒武纪、比亚迪、阳光电源、中航光电。
• 受压：跨境 OEM 大厂、欧美在华奢侈品牌。 -
市场节奏预测
• 短期（6‒12 个月）：台海与贸易摩擦新闻驱动高波动，避险资产（金价、美元指数）偏强；A 股结构性行情，硬科技>出口制造。
• 中长期（3‒5 年）：如中国成功抑制“产能洪水”并扩内需，A 股与港股的国内消费、科技板块有望走强；若对台或稀土冲突升级，全球供应链将重新定价，欧美再工业化与防务股持续受益。
历史对照
• 2010 年中国限制稀土出口：全球稀土股一年内平均涨幅超 200%，同时刺激美国、澳大利亚开采项目复活。
• 1996 台海危机：亚洲股市短期大跌 10% 以上，6 个月后多数指数收复失地—显示地缘冲击往往“快跌慢修复”。
给你的思考题 若 2026 年中国减少对美欧出口、转向内需和第三方市场，你的职业或投资组合是否仍过度依赖单一地域？请结合自身资产与技能，列出三项“去单一市场依赖”的具体行动方案。
3. 市场抛售升级，从科技到加密货币再到黄金无一幸免 - WSJ --- Market Rout Intensifies, Sweeping Up Everything From Tech to Crypto to Gold - WSJ
内容
关键点总结（新闻编辑）
- 市场全线抛售：11 月 17 日，道指三日跌幅创 4 月以来新高，标普 500 与纳斯达克 138 个交易日来首次跌破 50 日均线，VIX 升至关税风波后最高区间。
- “三大压力测试”在即：① 11 月 19 日英伟达财报将检验 AI 芯片需求；② 延期的 9 月非农数据 11 月 20 日公布；③ 美联储 12 月议息是否降息仍悬而未决。
- 资金成本攀升：亚马逊拟发行 150 亿美元债券；大型科技公司高额 CAPEX 越来越依赖举债，引发市场对偿债能力及“资本开支泡沫”的担忧。
- 资产“无处可逃”：科技、比特币、黄金齐跌；10 年期美债收益率微降至 4.13%，但银行股、小盘股因利率不确定性继续承压。
- 基建冷热不均：8 月非住宅建支出环比下滑，仅数据中心建设维持亮点。
- 官员表态：美联储副主席 Jefferson 表示“需缓慢降息”，市场对 12 月降息的押注降至不足 30%，但期货仍计入 2026 年 1 月前至少一次降息 65% 的概率。
- 资金风向：巴菲特增持 Alphabet、减持苹果；AI 龙头（NVDA、META、AMZN）与服务器链（AMD、SMCI、DELL）普跌，暗示资金加速自高估值标的撤离。
对生活的影响（生活方式顾问）
普通人
• 退休/投资账户短期缩水：避免恐慌性赎回，分批逢低补仓指数基金或债券 ETF。
• 就业观察：AI 基建仍招人，非住宅施工放缓意味着传统建筑岗位可能减少；若身处低景气行业，提前储备 3–6 个月现金流。
• 消费行为：信用卡利率高企、促销季临近，谨慎分期，优先偿还浮动利率贷款。
创业者
• 新机遇：① 数据中心配套（散热、能源管理、边缘云）需求逆势增长；② AI 成本管控工具（FinOps、节能算法）。
• 风险点：VC 和银行信贷趋紧，尤其是加密、纯概念 AI 项目；务必备好 12–18 个月现金。
• 建议：可利用设备折旧税惠、地方基建补贴切入数据中心生态；避免过度依赖单一大型云厂商的采购合同。
决策者 / 企业高管
• 资产负债表管理当先：新发债利率高企，建议拉长债务久期或考虑可转债替代。
• 采购策略：高 CAPEX 项目分阶段执行，与供应商签署价格锁定条款以对冲原材料波动。
• 人才布局：加强 AI 与电力/散热复合型工程师储备，对传统土建团队按项目收缩。
历史对照
• 2007 年：标普长时间站上 50 日均线后失守，次年爆发金融危机——提醒我们对高债务、高估值保持敬畏。
• 2018 年 Q4：“圣诞节崩盘”由利率恐慌和高科技抛售引发，但次年迅速反弹——说明若基本面未彻底恶化，情绪性抛压可视为中长期布局窗口。
对投资的影响（金融分析师）
短期（1–3 个月）
• 风险偏好下行：高β的 AI、加密、无盈利云计算公司继续承压；VIX 或维持 20–25 高位。
• 受益板块：防御性公用事业、必选消费、部分医疗服务；美债 ETF、投资级信用债有避险买盘。
• 关注事件交易：英伟达财报若显示订单放缓，半导体板块恐再探底；非农若弱于预期，美债收益率或快速下行，利好 REITs 与高股息股。
中长期（6–18 个月）
• AI 基础设施仍是结构性增长主线，但盈利分化将拉大：
– 受益公司：电力与冷却解决方案（NRG、Vertiv）、高速互连芯片（Marvell）、低 P/E 的二线服务器整机厂（Lenovo）。
– 风险公司：高负债、高估值且缺乏护城河的“讲故事型”AI 小票。
• 黄金短期失去避险属性，但历史上（2020 年疫情、2022 年俄乌冲突）每当实际利率企稳向下，贵金属会重新受追捧，可逢 3,800–3,900 美元/盎司分批布局。
• 债券年度回报料创 2020 年来最佳，利好长债 ETF（TLT）及可投 BBB 级企业债基金。
历史对照
• 2013 年“缩减恐慌”后，美债收益率一度飙升，股票短暂受挫，但次年资本回流成长股；提示若通胀回落且美联储实际宽松，科技股有望二次上攻。
• 2021 年 5 月至 7 月的加密与高成长股双杀，随后分化：优质云厂商创新高，山寨币长期沉寂——说明核心资产与投机资产的命运将愈发分化。
给你的思考题
若英伟达本周财报首次显示数据中心订单增速低于 20%，并且 9 月非农新增就业不足 8 万，你认为：
- 美联储是更可能提前在 12 月降息以稳信心，还是等待更多数据？
- 作为个人投资者，你会选择增加哪类资产（股票、债券、现金或另类投资）并给出理由？
请结合文中信息与自身风险承受能力进行思考。
4. 今日股市：11 月 18 日道琼斯、标普实时更新 - 彭博社 --- Stock Market Today: Dow, S&P Live Updates for November 18 - Bloomberg
内容
关键点总结（新闻编辑视角）
- 全球股市连续第四日下跌
• MSCI ACWI 接近一个月低点，亚洲股市连跌三天。
• 美股：标普 500 -0.9%，已自 10 月 28 日高点回落 3.2%，并 139 个交易日来首度跌破 50 日均线；纳指 100 -0.8%。 - 市场情绪转向避险
• 比特币跌回 4 月水平。美元指数走强；金价连续四日下跌。 - 两大悬念牵动神经
• 本周三：英伟达将公布财报，AI 板块高估值承压。
• 本周四：推迟发布的 9 月美国就业报告将给出美联储政策线索。 - 技术面警报
• 更多纳指成份股创 52 周新低而非新高，被视为内部疲弱信号；分析师担忧调整可能扩大至 ≥10%。 - 美联储政策分歧尚存
• 副主席 Jefferson：就业下行风险加大，需谨慎。
• 理事 Waller：支持 12 月降息；交易员对下月降息概率定价约 40%。 - 行业与公司动态
• 英伟达：Peter Thiel 基金三季度清仓，股价受压。
• 小鹏 Q4 指引不及预期；Akzo Nobel 与 Axalta 谈判合并；Pinkfong（Baby Shark）IPO 首日飙升 62%；亚马逊 3 年来首次发行 150 亿美元债；Gina Rinehart 加码 MP Materials；力拓将缩减澳洲 Yarwun 氧化铝产能。
对生活的影响（生活方式顾问视角）
- 普通人
• 消费与储蓄：股市波动叠加降息预期不明朗，建议提高紧急储蓄比例（3→6 个月），降低可选消费中的高价电子产品与奢侈支出。
• 职业选择：AI 行业招聘可能放缓，高薪但高波动；可关注医疗、公共事业等防御性岗位。
• 债务管理：短期内房贷利率大幅下行概率下降，可提前与银行确认锁定合适利率窗口。 - 创业者
• 新机会：① 低估值回调期适合用股权激励招才；② 供应链受 AI 资本开支延迟影响，二线芯片、散热、存储等环节可能有议价空间。
• 风险警示：AI 相关募资难度上升，应准备更长现金流缓冲；遵循“先盈利、再扩张”原则。 - 决策者（企业/机构）
• 资本支出：暂停或放缓边际回报不清晰的 AI 巨额投入，优先投资现金流稳定项目。
• 汇率与原材料：美元走强、金价回落，进口企业可适度提前锁汇；大宗商品下行利于成本控制。 - 历史对照
• 2022 年初美股科技股调整→居民推迟非必需消费、转投旅游及体验式消费；2023 年暑期消费恢复佐证短期阵痛后的结构性机会。
• 2000 年科网泡沫破裂给创业者的启示：关注现金流与盈利模式，不盲目追高估值。
对投资的影响（金融分析师视角）
- 市场趋势判断
• 短期：情绪主导，若英伟达指引保守＋就业数据偏强→降息预期降温→指数仍有 3–5% 下探空间。
• 中长期：经济基本面未现衰退迹象，若 Q2 起进入实质性降息通道，成长股有望重获溢价。 - 行业与板块
• 受压：
– AI/半导体：估值去泡沫期，尤其是高资本开支、尚未兑现盈利的公司。
• 受益：
– 防御/高股息：公用事业、必需消费、医疗设备。
– 资本强度低、现金流稳定的传统软件与云服务。
– 当油价、金价回调且美元偏强时，航空与化工亦具成本优势。 - 具体标的（示例，非投资建议）
• 利空：英伟达（NVDA），美光（MU）等短期易受获利了结压力。
• 利好：宝洁（PG）、强生（JNJ）等防御消费；美国运通（AXP）受益于高端消费韧性；MP Materials（MP）因澳洲富豪增持及战略矿产主题获关注。 - 类比案例
• 2018-02“波动率爆表”事件：标普 500 月内回撤 10%，随后四个月收复失地，说明“技术性回调 ≠ 经济衰退”。
• 2020-09 科技板块深度回调：半年后因宽松与强劲盈利再创新高。提供“逢低布局优质龙头”思路。
给你的思考题 如果英伟达财报显示资本开支增长放缓且需求指引下调，而美联储又在 3 月无法兑现降息，你认为：
- 哪些行业会率先获得资金重新配置的青睐？
- 你个人或企业的资产配置、现金流计划需做哪些调整？
请结合自己的风险承受能力与未来 12 个月的财务目标，写下一份具体行动清单。
5. 日中关系正螺旋式走向危机 - 彭博社 --- Japan-China Ties Are Spiraling Toward a Crisis - Bloomberg
内容
关键点总结（新闻编辑视角）
- 日本新任首相高市早苗称“台海若战，事关日本生存”，暗示自卫队将介入。
- 中方迅速反制：召见日本大使，发布赴日旅行安全警告，并暗示或施加制裁、贸易限制，可能中断部分外交与经贸往来。
- 中国游客约占日本年入境人数的 25%，旅游警告已导致赴日旅行订单即时下滑。
- 高市与中国总理李强将在本周末 G20 峰会同场，短期内难以和解。外界普遍预计中日紧张将延续至 2026 年。
- 其他全球动向：
• 美国总统特朗普表态支持最高 500% 关税法案，针对仍采购俄能源且未支持乌克兰的国家（含中印）。
• 美方拟将“马杜罗贩毒集团”列为外国恐怖组织，并在加勒比海增派军力。
• 智利大选进入极右翼卡斯 vs 共产党哈拉第二轮；厄瓜多尔公投否决总统诺博亚扩权。
• “非洲风险溢价”再被量化：借款利率每年多付 750 亿美元。
• 中国 AI 芯片创业者陈天石因美禁令催生本土需求，跻身全球自造亿万富豪行列。
对生活的影响（生活方式顾问视角）
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普通人
• 赴日旅游或留学：机票/签证政策可能收紧，需关注最新安全提示与退改政策。
• 消费品价格：若出现贸易摩擦升级，日系电子、汽车在华可能涨价或供应不稳，可提前筹划购买及保养。
• 就业/职业规划：精通中日双语或供应链风险管理的人才需求上升，可考虑相关能力提升。 -
创业者
• 新商机：安全咨询、跨境电商替代品（韩国、东南亚商品）、在线日语教育等需求增加。
• 挑战警示：对日依赖型生意（如日妆代购、旅游代理）需准备多元化市场方案；关注潜在支付/物流中断风险。 -
决策者
• 供应链：提前进行多元化布局，评估核心零部件对日依赖度；对海外团队实施安全与舆情培训。
• 危机沟通：借鉴 2012 年钓鱼岛事件导致的日企门店受损教训，建立应急预案。 -
历史对照
• 2012 年中日钓鱼岛紧张导致日本汽车在华销量单月跌 40%。若本轮冲突升级，旅游与零售首当其冲。
• 2016 年“萨德”事件致韩企在华业务骤降，星巴克韩国供应链断裂；提醒企业需准备“政治黑天鹅”备用方案。
对投资的影响（金融分析师视角）
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短期市场反应
• 日经 225 与观光、零售、航空板块承压；防务、网络安全及本土替代概念（半导体、农业）受益。
• 人民币与日元均呈避险升值倾向，但若贸易战预期升温，日元或因出口受挫而阶段性走弱。 -
行业利多/利空
• 利多：- 日本防务与海洋监视设备商（如三菱重工、IHI）
- 中国本土替代品牌（家电、汽车、化妆品）
- 半导体国产化供应链（受美国禁令+中日摩擦双重催化）
• 利空： - 日本旅游、百货（JAL、ANA、三越伊势丹等）
- 中日互供零部件企业（汽车电子、精密仪器）
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中长期展望
• 若 2025–2026 年持续紧张，外国直接投资向东盟分流趋势加速；对 REITs 中的日本商旅资产需保持审慎。
• 若美方 500% 关税立法通过，全球供应链或出现“三分”格局（美系/中系/非结盟），有利于中立市场（墨西哥、印尼）吸收转移产能。
• 非洲“偏见溢价”若持续被市场关注，投资者可留意评级上升国家（科特迪瓦、肯尼亚）的高息债机会。 -
历史对照
• 2018 美中贸易战初期，MSCI 日本指数 3 个月内下跌 11%，防务板块同期逆势上涨 9%。
• 2020 疫情期间旅游股平均回撤 60%，但 18 个月后仍未完全修复。提醒投资者警惕长尾冲击。
给你的思考题 如果你在未来 12 个月内计划到日本旅游或持有重仓日本消费板块股票，你会如何权衡 “出行/消费需求” 与 “地缘政治风险”？请列出至少两项你打算采取的具体行动，并说明原因。